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核心观点：

618 全网GMV 同比+15%，直播电商增速最快。根据星图数据，2023年618 全网GMV（不包含新零售、社区团购渠道）达7987 亿元，同比+15%。分渠道来看，综合电商（天猫、京东、拼多多）合计GMV约6143 亿元，同比+5%；直播电商（抖音、点淘、快手）合计GMV约1844 亿元，同比+28%；新零售渠道（美团闪购、京东到家、淘鲜达）合计GMV 约243 亿元，同比+8%；社区团购（多多买菜、美团优选、兴盛优选）合计GMV 约167 亿元，同比+9%。

618 家电板块白电表现最为亮眼。根据奥维云网数据，618 大促期间家电行业线上零售额累计同比增长19%，其中（1）白电：空调、冰箱、洗衣机、冷柜、干衣机线上零售额分别同比+54%、+15%、+1%、-22%、+92%。（2）清洁电器：扫地机线上量、价、额分别同比+5.4%、+0.2%、+5.6%，洗地机线上量、价、额分别同比+37.5%、-18.5%、+12.1%。（3）厨电：行业线上零售额合计同比+7.0%，其中油烟机、燃气灶、集成灶、洗碗机分别同比+14.3%、+10.4%、-10.0%、9.2%。

（4）厨房小家电：行业线上零售量、价、额分别同比-16.5%、-3.3%、-19.3%。分品类来看，电蒸锅、豆浆机分别同比+24.3%、+10.8%，其余均有下滑。

618 大促家电公司战报情况：（1）白电：公司表现与行业一致，美的、格力、海尔预计均实现40%左右增长。（2）清洁电器：追觅全渠道销售额突破9 亿，实现翻倍增长。（3）厨电：老板销售额破14 亿元，火星人同比增长31%。（4）厨房小家电：小熊全网销售额3.4 亿元，咖啡机、母婴产品分别同比+550%、+109%；苏泊尔全网销售额14.2亿元，经测算同比增长3%。（5）便携按摩器：倍轻松线上销售额同比增长100%。

投资建议：推荐基本面稳健的白电龙头美的集团、格力电器、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；出口链收入和盈利向好推荐新宝股份、比依股份；符合消费分级以及结构优化的小家电龙头小熊电器、飞科电器；长期成长空间大、短期有望迎来拐点的扫地机龙头石头科技、科沃斯。

一周行情回顾（2023.6.19-2023.6.21）：沪深300 指数周度上涨0.0%，家电板块表现处于全行业中上游水平，上涨1.8%，视听器材指数（申万）上涨0.6%，白电指数（申万）上涨0.7%。

风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。